如何利用图表在股市中获利

第2章 趋势
浏览过一些图表后不难发现，在相当一段时期内，价格总有朝着某一方向运动的倾向。若进一步观察，就会发现这种倾向（或趋势）经常以一定的模式，呈■字形沿一条虚拟的直线发展。事实上，价格紧紧围绕一条直线变化的这种能力是图表运动最显著的特征之一。
现在你知道了，图表解读并不像魔术那么神秘莫测。股票的变化轨迹之所以会遵循不同的模式，很大一部分原因是由于人类的心理，也就是说，人的心理变化决定了股票的价格变化。就拿股价沿一条直线发展和变化这件事来说，其实道理很简单，物理学上称之为惯性法则，即除非遇到一个反方向的作用力，否则一个运动物体将一直沿着同一方向运动。而站在人类的角度，一个投资者对一只股票出的价格不会高于别人刚刚（或者最近）购买这只股票的价格，除非该股价格一路上扬，让他对其继续上涨心存信心或希望。反之亦然，一个投资者对一只股票所定的售价不会低于别人刚刚（或者最近）出售这只股票的价格，除非该股价格一路下滑，让他担心这种趋势会继续下去。
下面这个虚构但却极具代表性的例子可以让我们看到市场心理是如何对一则消息产生反应并影响价格运动趋势的。假设XYZ公司即将开发出一种新产品，该产品问世后将大大增加公司的销售量和收益。公司目前股价为20美元，这时内部人——行政人员、员工、亲属和朋友们——最先得到这个情报，于是不再愿意以20、21甚至22美元的价格出售股票，这就等于让他们手中的股票退出了市场，在一定程度上减少了在这些价位上的股票供给，从而为股价上扬奠定了基础。更重要的是，他们中的一些人开始购入更多的股票，从而增加了股票的需求。现在新产品的消息很可能已经传到了经纪人、投资顾问或其他从事相关行业的人们耳朵里，于是股价稳步上升到23、24、25美元，引起越来越多人的注意，终于发展为疯狂的抢购。每个人都愿意提供或是获得稳妥又稀有的内幕消息，所以才会有越来越多的买家被吸引进来。
到新产品消息正式公布时，经纪公司会向客户们发放手册，说明新产品对XYZ公司收益的影响，而XYZ公司自己也会通过广告大力宣传这种产品，从而促生对XYZ公司股票的新需求。然而，随着股价不断上涨，当市场价格完全“贴现”了其发展空间的时候，就会出现一个点，在这一点上的价格足以促使投资者开始考虑自己此后可能增加的收益。这个点通常出现在新产品消息正式公布的时候，许多经纪人会本着“新闻时卖出”（sell on the news，前半句话是buy on the rumors，译为传闻时买进——编注）的原则将利润兑现，尤其是当消息公布在价格急遽上升之后。
在价格上涨速度看起来过快的时候，下降趋势有可能出现。这或者是由于早先对销售量和收益的估计过于乐观，或者是由于其他公司迅速地推出了竞争性产品，又或者是XYZ公司其他部门的利润下降。就在XYZ公司股价开始回落的时候，那些仍有利可图的买家可能会将手中的股票套现，而在最高点附近买入的后进者尽管不情愿，但是为了避免更大的损失，仍会蚀本将手里的股票脱手。于是价格继续下降。
上面陈述的这些原因有理有据，可见在相当一段时期内，股价的确会趋于某一方向运动，或上升，或下降，或横向波动。我们从图表中学到的第一课就是：如果股价正在沿着某趋势线变化，那么它极有可能沿着这条线继续运动。这并不是绝对的，但却是最有可能的，而发现这种趋势的能力将帮助投资者找到一个可以决定市场策略的临界值。
如何发现一种趋势
股票的正常波动轨迹最少只需要三个点就可以表示出来，每一个点都代表一个波峰或者波谷，由此趋势线就会呈现出来，但是通常情况下要确定这条趋势线还需要更多的信息。在图表5的第一个图中，第三个点C在高于第一个点A的位置成为一个定点，仅仅靠可观察到的这三个点是很难确定趋势线的，一定要等价格离开C点并在某种情况下回归到B点时才可以判定其上升趋势。在第二个图中，C点是低于A点的，表示下降趋势线。第三个图的C点与A点在一条水平线上，表示横向波动或者横向趋势线。
请注意上升趋势线是连接价格波动的低点而成，下降趋势线是连接价格波动的高点而成，这点区别很重要。经验不足的人难免——而且非常自然地——做了相反的判断，即连接价格高点得出上升趋势线，连接价格低点得出下降趋势线。这样做偶尔也会成功，但实践证明那只是侥幸而已，对严格预测来说毫无用处，严格的预测要求确定价格在哪一点上停止变动以便开始下一轮波动。在横向趋势线中，价格高点的连线和价格低点的连线通常是平行的水平线，但是用连接价格低点的方法做趋势线是较为稳妥的，就像我们在上面那个假设的上升趋势线中所做的一样。
图表6向大家展示了日线图中的趋势线和通道，至于趋势线是如何发展的将在本章结尾处用反映实际市场活动的图表加以说明。下图中的粗实线代表趋势线，加上与之平行的虚线就勾勒出了一条通道。简而言之，通道就好比沟渠或是管道，在这个范围内价格沿着趋势线做■字型运动。一般来说，一旦明确了趋势线，通道也跟着被确定。不过要注意一点：通道很少会像图表6所示的那样清晰，但是如果你已经决定买进或者卖出，那么找到通道会帮助你决定在什么价格买进或卖出。
显然，一种股票沿着一定的方向或是在某一路径内运动时间越长，这种趋势就会越强烈。基于这一点，以长周期如周或月为单位的高低收图（high-low-and-close，指示最高价、最低价和收盘价——编注）中的趋势线通常比日高低收图中的趋势线更加可信。在大多数案例中，几周之内形成的趋势线是不可靠的。但即使股价在某一时刻脱离了趋势线并明显转变了方向，也还是会有朝趋势线回归的倾向。旧趋势的这种磁吸效应或“阻力效应”在趋势线中很平常，学习过之后几章讲述的几种模型后，我们就会看到这种阻力效应的存在。了解这种变动有助于控制买卖时机。