数量金融经济学（第二版）

第9章　线性因子模型的应用
　数据
共同基金数据库由1596只单位信托基金和开放性投资公司（OEICs）组成。单位信托基金将众多投资汇集在一起，使投资者分享充分分散化证券投资组合所带来的收益。然而，根据信托契约的宗旨，单位信托基金的投资目标也常常不同。从某种意义上说，单位信托基金是“开放式”共同基金，因为投资者随时都能以现行市场价格购买新的基金份额，对基金份额的需求不会使单位价格增加。单位信托基金只能在投资者和信托经理之间进行交易，没有二级市场。单位信托基金与投资信托基金有区别，后者常用术语“封闭式”基金来描述。投资信托基金尽管也是将众多投资汇集在一起，它在股票交易所的报价是针对所有权而言的，也按照证券的方式进行交易。与普通的股份公司一样，信托投资基金的份额数是固定的。与单位信托基金不同的是，对投资信托基金的需求会提升每单位基金的价格。因此，当价格高于（低于）资产的内在价值时，投资信托基金有可能进行溢价（折价）交易，溢价（比如说）有可能反映了投资者对投资信托基金经理投资技能的认同。OEICs按照公司的形式进行组建，投资者可以购买它的股份，但发行的股份数会根据需求的变化而变化，所以人们用术语“开放式”来进行描述。这意味着价格总是反映资产的内在价值，与投资信托基金不同的是，它的价格不受市场对0EICs情绪的影响。因此，0EIcs和单位信托基金的风险特征较投资信托基金更为明显。
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